2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?

2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?

2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?



2020年新冠疫情以猝不及防之势席卷全球,全球产业链、供应链受到重大冲击,云办公、云娱乐、云学习、云消费等云需求激增,极大缩短了市场教育进程。为匹配新环境下新需求,企业数字化转型迫在眉睫。与此同时,新基建成为政府的重点发力领域,5G建设速度及规模超预期进行,驱动着云计算、人工智能、物联网等技术在工业、政府、金融等垂直行业的融合应用。多种因素驱动下,云计算产业链加速发展。



来源: 诸海滨科新先声

作者: 安信证券诸海滨团队


2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?

总结2020:疫情催化,云计算产业链真的加速了?

①行业变化方面,马太效应加剧,产业发展迈入加速度。1)2020H1中国公有云服务市场呈高速增长态势,整体规模达到84亿美元,同比增长51%。其中IaaS市场增长57.1%,PaaS市场增长64.4%;2)主要云提供商的主导地位在云基础设施服务领域更为明显,2020年1~11月数据中心领域相关并购交易金额突破300亿美元大关,远超2017年创下的年度最高记录,资源越来越多地向头部集中;3)同时,在云需求激增局面下,疫情显著加速了企业数字化转型进程,并将这一进度平均加速了6年。在一级二级市场,企业服务领域景气度较高,此外“5G+云”的融合也将释放更多想象,给企业带来更多的机遇;4)然而,2020年针对云端的网络攻击也在不断升级,企业面临更严峻的云安全问题。在使用公有云的组织中,近3/4的组织在过去的十二个月遭遇了安全事件,未来或利好优质云安全企业。②政策配套方面,云计算成为信息化战略关键,多项政策推进企业“数智化”转型。2020年,工信部、发改委等发布一系列政策促进云计算产业发展,推动了以云计算为基础的增值服务产品开发和云应用服务。如《关于推进“上云用数赋智”行动 培育新经济发展实施方案》等。



展望2021:高增长态势,行业增速能继续维持?

①IAAS:新基建推进催生基础设施需求,巨头加码数据中心建设。2020年各大IaaS巨头收入呈下滑趋势,但仍维持着较高增速。截至最新季度AWS、Azure、阿里云增速分别为29%、48%和60%。国内,新基建持续推进,对云基础设施服务领域的发展具有长远的促进作用。阿里云和腾讯先后宣布投入2000亿元和5000亿元布局新基建,大力扩展数据中心和服务器规模。②PAAS:寡头效应显著,Top5占比76.7%。2020年上半年中国IaaS+PaaS市场寡头效应更加显著,Top5之和与去年同期相比上升2.7%。一级市场方面,PaaS领域景气度较高,慧策、容联云通讯和七牛云均获得1亿美元以上融资。③SAAS:市场教育成果凸显,企业云化转型更上一层。中国企业上云率不足美国一半,潜在发展空间可观。此外,高增长的全球SaaS公司PS均值接近30X。中国云计算市场呈现显著的IaaS和SaaS结构倒挂现象,待挖掘市场庞大。细分领域方面,云在OA协同、在线教育领域加速渗透,随着企业数字化进程逐步推进,数据服务领域仍有进一步发展空间,零售电商、医疗等对数字化强需求领域有望兴起。



落脚市场:IaaS与PaaS层格局稳固,SaaS潜在机会丰富。

IaaS和PaaS市场寡头局面已定,且大有强者愈强趋势,留给其他厂商的空间极为有限,这个领域看好阿里云等龙头公司。而国内SaaS市场仍处于发展初期,市场集中度较低,Top5占比仅18.70%。新冠肺炎疫情的爆发,加速了市场教育进程,云计算在各行业渗透加快,企业云化转型加速,金蝶及用友的云收入在最新季度分别增长76.4%和45.1%,且云收入首次成为金蝶主要收入来源。公司标的方面,各细分领域的一些优质企业如A股金山办公、用友网络、广联达等;港股中国有赞、微盟、金蝶国际等;新三板市场尚航科技、思迅软件、讯众股份、随锐科技、云创数据、尚景股份等。



风险提示

政策推进不及预期风险、资本投入效果不及预期风险


01

写在前面:2020行业加速发展,2021增速能否维持?

2020年新冠疫情以猝不及防之势席卷全球,全球产业链、供应链受到重大冲击,云办公、云娱乐、云学习、云消费等云需求激增,极大缩短了市场教育进程。为匹配新环境下新需求,企业数字化转型迫在眉睫。与此同时,新基建成为政府的重点发力领域,5G建设速度及规模超预期进行,驱动着云计算、人工智能、物联网等技术在工业、政府、金融等垂直行业的融合应用。多种因素驱动下,云计算产业链加速发展。


我们展望2021年,由疫情加剧下的全球经济下行态势仍将持续,云计算在2021年能否持续高速发展值得思考。2020年,成本把控成为众多企业生存的战略选择,全球云服务支出水平却在整体IT支出下滑的大背景下逆势增长,云支出显然已渐渐成为企业的刚需。全球四大云基础设施服务巨头亚马逊、微软、阿里巴巴和谷歌相关收入出现持续下跌趋势,但尽管如此,这一增长依旧是高速的,且随着5G的逐步落地,全球数据量将迎来大幅攀升,云巨头的增长趋势有望持续下去。SaaS方面,行业模式已得到市场认可,自2020年初起SaaS厂商估值指数飞速跃升。而国内SaaS领导者金蝶及用友在2020年度的云收入也迎来了大幅增长,甚至于云收入首次成为金蝶国际的主要收入来源,未来对云收入的依赖或将进一步加强。2020年各行各业争相拥抱云化转型,云服务重要性凸显,因此对于2021年,云计算能否继续高速增长,我们认为大概率是肯定的。


本文将云计算产业链的行业变化、政策配套进行回顾,分析疫情是否催化了云计算产业链的发展。随后,我们从IaaS、PaaS及SaaS三个层面对云计算在2021年的发展进行展望,探寻云计算领域的投资价值。


02

总结2020:疫情催化,云计算产业链真的加速了?

2.1. 行业变化:马太效应加剧,产业发展迈入加速度


2.1.1. 催化加速:疫情刺激云需求增长,2020H1国内公有云服务市场同比增长51%


Synergy研究数据表明,COVID-19推动了企业运营模式的改变并加速了从本地部署到基于云服务的过渡,全球企业第三季度在云服务上的支出出现明显反弹,大幅增长约15亿美元。2020年第三季度,全球企业在云基础架构服务(IaaS,PaaS和托管私有云服务)和SaaS上的支出达到650亿美元,比2019年第三季度增长28%。PaaS在三大云服务市场中继续保持最高的增速水平,在第三季度达到了37%。


2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?


随着新基建的逐步推进、5G技术的落地、大数据及人工智能等技术的发展,同时在疫情的催化下,云需求激增,2020年中国公有云服务市场将高速增长态势。IDC发布的《中国公有云服务市场(2020上半年)跟踪》报告显示,2020H1中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到84亿美元,同比增长51%。其中IaaS市场同比增长57.1%,PaaS市场同比增长64.4%。高速增长的原因主要包括:一是疫情刺激下线上娱乐、消费、学习、办公、协作、交付等业务需求激增,二是新基建加速了云数据中心的建设投资和开服进度,也推动了云、AI、大数据、物联网技术在工业、金融等行业的融合应用,三是泛政府行业投资拉动了云服务在智慧政务、智慧医疗、智慧交通等领域的应用。值得注意的是虽然上半年数据表现良好,但因疫情高峰过后线上业务场景需求有所减弱,二季度与一季度增速相比有所下滑。据中国产业信息网调查显示,2020年中国云计算产业规模预计可达1619亿元,同比增速在25%以上。至2021年,有望继续保持高增长趋势,市场规模预计可超2000亿元。


2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?


2.1.2.强者恒强:基础云服务市场赢家通吃效应更加显著,巨头并购交易频发


在云基础设施服务市场,主要云提供商的主导地位在公有云领域更为明显。Synergy发布的报告显示,2020年第三季度亚马逊在云基础设施服务市场的份额保持在33%左右,而微软的市场份额超过了18%,两者继续占据着全球市场的一半以上。谷歌、阿里巴巴和腾讯的增长速度都超过了整体市场,并在不断扩大市场份额,这三家公司合计占据17%的市场份额。前五家云提供商控制了近80%的市场份额,中小厂商的生存空间减少。


而在今年,云计算巨头不断发起的重量级并购交易活动也在不断加剧着这一状况。2020年12月全球客户关系管理软件(CRM)领导者Salesforce和宣布以277亿美元的价格收购企业通信平台Slack Technologies, In.。达成后,这次交易将成为Salesforce 21年成立历史上规模最大的一笔收购。10月,云通讯厂商Twilio以32亿美元收购客户数据平台(CDP)领导者Segment,成为迄今为止Twilio最大的并购交易。9月,微软宣布以75亿美元收购知名游戏发行商ZeniMax Media,这笔交易或将成为微软继收购LinkedIn和Skype后的第三大收购交易。


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在数据中心领域,2020年迎来了并购潮,资源越来越多地向头部集中,规模效应更加显著。据Synergy的调查显示,2020年前十一个月数据中心领域完成的相关并购交易金额突破了300亿美元大关,远超2017年创下的年度最高记录。就交易量而言,12月仍有许多潜在的交易,2020年的最终交易量极大概率能超过此前在2019年创下的最高记录。目前,2020年共有113笔并购交易达成,总价值309亿美元。


2021年云计算产业链依然是很好的投资赛道?

【以下为内容全文】

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本文仅代表作者个人观点,不代表本公众号立场,不具备投资建议。


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