至少80%收入是造假?香橼之后又被浑水盯上,跟谁学指对方“无知”后又改口

在“做空跟谁学”这件事上,几家知名机构玩起了“接力赛”。

至少80%收入是造假?香橼之后又被浑水盯上,跟谁学指对方“无知”后又改口

北京时间5月18日晚间,浑水(MuddyWatersResearch)发布了一份长达20余页的做空报告,称其怀疑跟谁学至少有80%的收入是造假的,甚至可能是90%以上。

“没有用户,就没有收入。”浑水称,跟谁学是一家大规模亏损的企业。

受此影响,跟谁学开盘后股价一度大跌超14%。

很快,跟谁学发布澄清公告,直言做空报告数据来源混乱,且充满了对公司业务的无知。与此同时,跟谁学还表示,稍后将针对相应报告所述指控发表更为详细的说明。不过,这份第一时间发出的声明此后很快被删除,具体原因未知。

5月19日早间,跟谁学的详细回复如约而至。

“我们尊重浑水公司的研究方法,但经过详细的阅读分析,以及反复的数据校验,我们遗憾地发现,浑水对于跟谁学的运营细节缺乏必要的认知。”跟谁学在最新的一份声明中,分别对回水做空报告中关于虚假用户、股票质疑以及电话录音等一一进行阐释并反驳。

至少80%收入是造假?香橼之后又被浑水盯上,跟谁学指对方“无知”后又改口

至少80%收入是造假?香橼之后又被浑水盯上,跟谁学指对方“无知”后又改口

至少80%收入是造假?香橼之后又被浑水盯上,跟谁学指对方“无知”后又改口

《国际金融报》注意到,这已经是今年来跟谁学“收到”的第6份做空报告。安迈中国区高级董事孙超认为,几乎所有的做空机构都是以获利为目的的,而非对资本市场进行监督,每一份做空报告背后都有很强的倾向性。“对于众多优秀的企业来讲,自身的利益和中概股的清誉都需要去维护,一旦被做空,企业还是应该迅速和主动地通过无可争议的事实,有针对性的进行辩驳,让投资者和普通股民能够尽快辨别真伪”。



跟谁学“淌浑水”


继瑞幸咖啡、爱奇艺之后,谁学也出现在浑水的“猎杀”名单之上。

5月18日晚间,浑水发布针对跟谁学的做空报告,在报告伊始,浑水便开门见山的给出“目标物”被“盯”上的缘由,“做空跟谁学是因为我们得出结论认为,这几乎是一场彻头彻尾的骗局。”

浑水在做空报告中称,该机构基于跟谁学用户和出勤数据文件,从超过200个付费K12课程下载的数据显示的模式表明,跟谁学至少有70%的用户是机器人,甚至怀疑这一数字至少有80%。

为进一步佐证上述分析,浑水在这份报告中还专门中文对照的展现了前员工对跟谁学广泛的bot(机器人)运营的各种细节。之后,该机构称,“我们认为,跟谁学的营收欺诈比例,至少与用户欺诈比例相当。而且,如果跟谁学业务真实部分的ASP(平均销售价格)也被欺诈性夸大,我们也不会感到惊讶。”

同时,浑水还在报告中公然宣称,跟谁学是一家大规模亏损的企业,没有用户,也没有收入。“我们还得出结论,跟谁学在很大程度上低报了各项开支。无论从哪方面讲,跟谁学几乎就是一个空盒子。”

此外,浑水还指出,跟谁学董事长陈向东至少抵押了3.18亿美元的跟谁学股份,出借人是瑞士信贷。而瑞信是瑞幸咖啡的重要保证金出借人,长期持有跟谁学股票的投资者面临的风险是,保证金出借人会大举抛售股票,导致股价暴跌。

厦门言起私募交易员Dorian此前曾告诉《国际金融报》记者,浑水公司的CarsonBlock本人是律所出身,曾在投行做过IBD,熟悉上市流程以及审计业务,有娴熟的调查取证技巧,且尤为擅长交叉询问。其父也是经验丰富的股票分析师,熟悉上市公司。这也是浑水公司的背景,因此被做空的公司不可掉以轻心。

显然,跟谁学也意识到这一点,从删除事发之初不屑的回应到创始人及CFO均积极发声的表现可见一斑。

记者注意到,就本次来自浑水的做空,跟谁学曾第一时间发布声明称,浑水的这份报告数据来源混乱,且充满了对公司业务的无知,对此表示谴责。不过,该份声明约两个小时后便被删除。

“没有想到Muddy Water也搅合进来了,这次,我们会心平气和地在稍后给予回应。”在官方发声的同时,跟谁学创始人、董事长兼CEO陈向东亦在其朋友圈做出回应。

除了陈向东,跟谁学CFO沈楠也通过其朋友圈二度发文否认浑水的“指控”。在第一轮的回应中,其表示,由于切班现象会出现浑水报告中的同一个用户IP在同一时间点同时进教室的情况,“这跟机器人无关,完全是直播间大小班切换导致的,是正常的运营动作”。

而针对程学东股票质押的质疑,沈楠在第二轮发文时则称,“Larry(即陈向东)所持股份在所有已公告的报告期,即2020年3月31日之前没有任何抵押和质押。2020年4月6日,Larry质押510万ADR取得了5000万元美金的贷款额度,该质押股票数量占公司全部ADR的比例为2.13%。于4月8日的投资人电话会,Larry已经向投资人披露了该质押信息。该贷款用途为计划择机增持公司股票。”



3个月内遭多家机构“狙击”


跟谁学官网资料显示,这是一家中国互联网教育科技公司,2014年6月由陈向东(前新东方执行总裁)带领创建。跟谁学的团队成员主要由来自新东方等著名教育培训机构及百度、阿里、腾讯等互联网公司的精英组成。

2019年6月6日,跟谁学在纽交所上市,股票代码为GSX。和其他在线教育企业有些不同的是,跟谁学于上市前已经实现盈利。

或许是相较于同行业绩过于靓丽,今年来,已经又多家做空机构将矛头指向跟谁学。

2月25日,做空机构灰熊研究(Grizzly Research)发布一份长达59页,题为《刷出来的学生数量和财务造假》的做空报告。在报告中,Grizzly Research直指跟谁学2018年净利润夸大74.6%、刷单虚增学生人数以及利用未合并的关联方分流成本,从而进行财务造假。

5月6日,跟谁学发布2020年一季报的同一天,天蝎(Scorpio VC)发布做空报告称跟谁学财务和经营数据造假,且股价被严重高估。

相较而言,跟谁学最近关注度最高的一波“连环指控”来自著名调查机构香橼。

北京时间4月14日晚间,香橼在社交媒体上发布针对中概股跟谁学的做空报告。在报告中,香橼认为跟谁学夸大财务数据、存在“虚假”学员、管理层涉嫌多种金融欺诈等等,最终直指该公司虚报收入高达70%,其股票应立即被停止交易,并启动内部调查。

在做空报告中,香橼通过将新东方、好未来、新东方在线和跟谁学不同时期的业绩进行对比,以及跟谁学在中国媒体报道及行业调研中“缺席“而得出结论:跟谁学的增长看起来令人难以置信。香橼还指出,跟谁学还存在伪造大批用户虚增收入的问题。

此后,跟谁学方面及陈向东纷纷“火速”发声回击。陈向东数度通过社交媒体用“如此无耻”、“一派胡言”来形容这份报告,跟谁学方面也先后发布两份声明予以驳斥。

当时,香颂资本董事沈萌在接受《国际金融报》记者采访时称,看空是资本市场允许的机制,反驳时只需就事论事,完全没必要恶意攻击。在他看来,跟谁学的驳斥主要是基于情绪而非客观实际。

显然,香橼也是做足了准备。4月30日夜间,香橼发布第二份针对跟谁学的做空报告,称跟谁学2019年虚增了40%注册用户,并存在多个未披露的关联方。5月7日晚,香橼发布了针对后者的第三份做空报告,指控跟谁学业绩“好到令人难以置信”,并声称其客户获取成本比同业公司低一半。此外,香橼还表示发现了四个积极为跟谁学获取客户的未披露关联方。

随后,跟谁学均及时发布了澄清声明,对指控悉数进行了否认,并表示其对于通过不实指控损害公司声誉,以达到做空获利目的的行为表示谴责。

有业内人士此前告诉《国际金融报》记者,跟谁学频繁遭遇做空的背后,和行业的发展不无关系。“中国的教育培训行业,尤其在线教育,这几年的整体市场需求非常旺盛,行业呈现高速发展的趋势。在这个过程中,容易诞生明星企业,也容易出现浑水摸鱼的企业。”他指出,高速发展的行业被投资者和做空机构同时关注在所难免。不过,该名人士一并指出,如果做空机构在“狙击”企业时不能提供更多令市场信服的举证,相应的做空或可能不了了之。

记者 王敏杰 马云飞

—— / 好文推荐 / ——

  • 9位专家6方面权威解读!坐拥三大金融中心,粤港澳大湾区建设获重磅政策支持!
  • 易会满重磅发声!注册制坚持三大原则,财务造假零容忍,再融资将分类审核,减持制度“留口子”…来看十大要点
  • 郴州事件继续发酵,国家市场监管总局责令彻查!如何辨别固体饮料,会否误伤国产奶粉,请听专家说
  • 终于结束了!“创业板一哥”乐视网退市,无奈散户松口气!而为了贾跃亭,乐视控股和乐视网还没完……
  • 深度 | 丰巢,“疯”嘲,“封”巢……
至少80%收入是造假?香橼之后又被浑水盯上,跟谁学指对方“无知”后又改口
上一篇:午间要闻 | 教育部回应学区房价格大涨;国铁资本拟入股银行企业;Uber再裁员3000人
下一篇:

相关推荐

疫苗传出大消息!欧美股市大涨!美联储主席高呼不要做空……

256 经济参考报

点击上方↑↑↑“经济参考报”关注我周一,欧美股市开盘大涨,疫苗研发、禁令解除......消息面上的利好不断,也让一直为疫情所困的市场终于看到了一丝曙光,美联储主席鲍威尔也在最新的讲话中高呼:不要做空美国经济!周一,美股开盘大幅上涨,道指盘初涨逾700点持续上涨,后涨幅扩大至800点,突破24500关口。鲍威尔喊话:不要做空美国经济美联储主席鲍威尔18日表示,

投保制度评价报告出炉 代表人诉讼机制待细化

1673 上海证券报

  中国证券投资者保护基金公司(下称投保基金公司)近日对外发布《2019年度证券投资者保护制度评价报告》。报告显示,新证券法夯实了投资者保护法律基础,投资者依法维权的可行性大幅提升。  报告指出,新证券法建立了先行赔付制度、强制调解制度及投保机构代表人诉讼机制等,帮助投资者实现零成本维权,投资者依法维权的可行性大幅提升。2019年,行政和解第一案成功落地、&

【报告】一汽解放业务研究2020版(附34页PDF文件下载)

74 汽车之地

一汽解放是国内重卡整车企业龙头,主要产品包括重卡整车和发动机。重组后,乘用车主要资产置出,商用车资产一汽解放置入,重卡整车市占率第一企业一汽解放登陆A股。以下为报告节选:......文│天风证券本报告共计:34页。如欲获取完整版PDF文件,请扫描下方二维码加入“车友圈”获取。#重磅推荐#需要批量下载和及时更新最新汽车行业分析报告的朋友,可以加入我们的《车友圈

什么情况?欧美股市大涨!美联储主席高呼不要做空……

1336 上海证券报

权威、深度、实用的财经资讯都在这里周一,欧美股市开盘大涨,疫苗研发、禁令解除......消息面上的利好不断,也让一直为疫情所困的市场终于看到了一丝曙光,美联储主席鲍威尔也在最新的讲话中高呼:不要做空美国经济!周一,美股开盘大幅上涨,道指盘初涨逾700点持续上涨,后涨幅扩大至800点,突破24500关口。鲍威尔喊话:不要做空美国经济美联储主席鲍威尔18日表示,

伊朗正式用人民币替代美元,沙特成美债最大做空者,深层原因出现

819 BWC中文网

过去近半个世纪以来,石油美元一直是全球多个石油国的桎梏,一旦不遵从美元的“要求”,相关石油国就会面临来自美元的种种限制,或失去与全球市场交易更多石油,接收石油款项的机会,进而使经济陷入流动性困境,引发货币贬值。这也是美元在全球范围内,从石油下手,剪世界经济“羊毛”的注脚。因此,对于全球多个石油国而言,只有打破石油美元的桎梏,才能够实现石油交易的正常化。哪里有

外行入侵!2020从中注协的考试分析报告看CPA考生结构

1003 注册会计师网校官微

注会考试因为证书的含金量高,门槛低,所以很多非财会专业的考生也将目光投向了注册会计师考试!1不同专业考生占比+不同专业考生的出考率从下图可知报名注会专业阶段的考生中:会计、审计类的考生占比最多,其次是非财经类,最后是财经类;报名注会综合阶段的考生会计审计类的更多了,财经类的也增多了,但是非财经类的少了。这说明,有大批非财经的考生选择了注册会计师,但是备考确实

孩子跟谁睡,决定了一生的性格?

942 鲸煮辅食

点击上方蓝色字体,关注我回复“目录”查看《0--3岁宝宝食谱》孩子跟谁睡,就依恋谁其实,孩子和谁睡,就和谁亲,是有科学依据的。19世纪,精神分析学家勒内·施皮茨曾拍过一部简短的黑白影片,主要内容就是跟踪拍摄一群无法被妈妈长期照顾的婴儿。一些婴儿的妈妈在生下他们的头三个月亲自照顾,然后把孩子交给育婴园的护士。在妈妈刚离开的前几天,大多数孩子还能愉快地玩耍或微笑

【报告】上汽集团业务研究2020版(附31页PDF文件下载)

1639 汽车之地

2019年上汽集团销量承压,增速落后于行业。上汽集团销量增速在2017-2018年连续2年跑赢行业下,于2019年销量下滑并落后于行业(2019年上汽集团销量-11.5%,乘用车行业销量-9.6%)。从利润端看,2019年上汽集团实现归属母公司净利润256亿元,同比下滑28.9%,是2009年以来的首次下滑。以下为报告节选:......文│长江证券本报告共计

比魔兽怀旧服还痛苦?新手村堪比地狱,一个小问题折磨玩家14年
游戏

比魔兽怀旧服还痛苦?新手村堪比地狱,一个小问题折磨玩家14年

1635 游戏X博士DrX

▌导读大家好,我是X博士在中国网游圈中,有这么一款跟传统MMO格格不入的游戏——《洛奇》。如果只看画面,你可能会觉得,emmm,这种贴图效果不愧是14年前的老游戏。(虽然挺可爱的)但如果抛开画面不说,以现在的眼光去审视这款游戏,你会发现《洛奇》依旧有太多超前的设定。例如,堪比魔兽怀旧服般的受苦升级之旅、剪刀石头布猜拳式的战斗模式、大约5000级才算脱离萌新范

狗妈妈意外去世被埋在后山,小狗每天坐在楼上平台往外望,好悲伤
萌宠

狗妈妈意外去世被埋在后山,小狗每天坐在楼上平台往外望,好悲伤

1169 萌宠治愈师

每一个动物都有自己的情感,就比如我们身边养的宠物狗,或许它们没有人们的情感那么丰富,但是它们却专一而又单纯。下面这张照片的两只狗狗是母子俩,不知道什么时候起它们就开始流浪了,每天为了寻找食物而奔波。直到一天它们在一处服务区停车场寻找食物的时候,遇到了它们现在的主人老罗。老罗是在服务区开了一家饭店的,在服务区里虽然食物很多,但是危险也无处不在,人来人往的车辆,

心理学家建议用《塞尔达传说:旷野之息》治疗游戏成瘾
游戏

心理学家建议用《塞尔达传说:旷野之息》治疗游戏成瘾

1610 游戏时光VGtime

法国心理学家MichaëlStora提出了一种处理青少年游戏成瘾的奇特方式——让他们玩《塞尔达传说:旷野之息》。在近日的一段采访中,Stora表示开放世界游戏与诸如《堡垒之夜》那样的强对抗游戏正相反,更有益于身心健康。换句话说,游戏中广阔的空间为病人提供了冷静思考的机会,同时玩家也需要面对一个个不同的任务,而不是简单的枪杀别人。尽管不是每个人都认同这位心理学

你以为杨幂真的是铁石心肠?抛弃小糯米她付出了多大的觉悟?
私房话

你以为杨幂真的是铁石心肠?抛弃小糯米她付出了多大的觉悟?

1270 影票贩子

一路红过来,杨幂被人诟病最多的,除了演技,就是她"只顾事业不顾家,后妈心肠"。看见她奔走机场,有人说,你工作这么忙,就不能抽时间多陪陪小糯米?看见她出新作品,有人说,哟,新片出得真快,工作效率真高,事业心真重,怎么就没法好好待在家里,陪陪孩子和家人呢?就为了自己红!直到她和刘恺威离婚,人们甚至说,杨幂这么拼,老公跟别人走那不是很正常的事吗?女人的成长路上充满

这种猫因为长相不吉利,被人嫌弃了几百年...
萌宠

这种猫因为长相不吉利,被人嫌弃了几百年...

1575 爱猫

爱猫全网最温暖的公众号,善良的猫奴都关注了关注那就是黑猫!在西方文化,黑猫代表着厄运和不幸,鲜有人养。英国皇家防动物虐待协会(RSPCA)透露,有一段时间协会收留的1000只猫咪里,大约有700只都是黑猫。在东方文化,黑猫则两极分化,有人认为黑猫能辟邪,有人则认为黑猫会带来凶兆。相比其他毛色的猫而言,黑猫遭受很多不公对待。但近日,国外一位画手jenny_ji

Q3进入美国市场收入TOP100的中国手游贡献4.1亿美元,同比增长127.8%
游戏

Q3进入美国市场收入TOP100的中国手游贡献4.1亿美元,同比增长127.8%

1698 游戏干线

图/美国手游转载自SensorTowerSensorTower商店情报数据显示,美国作为全球AppStore和GooglePlay总收入最高的手游市场,2019年Q3收入进一步增长,达到41.6亿美元。在美国市场收入Top100手游中,中国手游共17款,收入达4.1亿美元,占Top100总收入的14.5%,较去年Q3增长127%。详细数据如下。美国手游市场:

解读《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》:以建成“国际网络游戏之都”为总目标
游戏

解读《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》:以建成“国际网络游戏之都”为总目标

530 唯电竞

北京市委宣传部副部长、市新闻出版局局长王野霏在介绍《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》时表示,文本整体分为三部分:总体要求、重点任务和保障措施。其中重点任务有十项,包括弘扬主流价值、激励精品创作、规范游戏出版、培育发行平台、强化科技支撑、激发创新活力、推进园区建设、加强游戏理论研究、推动游戏“走出去”以及打造电竞产业集群。在记者提问环节,说到下一步工作

病毒还没走,离婚潮来了:一场灾难,考验了多少人的婚姻
私房话

病毒还没走,离婚潮来了:一场灾难,考验了多少人的婚姻

1174 走过笔尖的句子

☝点击"走过笔尖的句子"更精彩复工没多久,离婚潮就来了。3月2日,西安市区17个婚姻登记处已正常上班,逐步恢复工作。婚姻登记处表示,相比于新人结婚的愿望,离婚的人也不在少数,多个婚姻登记处离婚预约天天爆满。灾难是一面镜子,照出了人性,也照出了婚姻的三个真相:01和谁在一起,真的不一样年底刚回家,闺蜜就告我正月十六一定要回来,他们准备办婚礼了。我们取笑她,三四

老同学约你打五排?这套阵容用起来!白起新动作被大量玩家丑拒!
游戏

老同学约你打五排?这套阵容用起来!白起新动作被大量玩家丑拒!

764 电竞怪客

hello,大家好,我是怪客君~最近大家都开始陆续返工,希望大家在上班时也要注意防疫安全哦!这段时间,大家会不会觉得时间过得好快?转眼又是一周过去了,闲的蛋疼的生活让不少弃游老玩家重回王者。一些平时少有来往的朋友,是不是也开始拉着你打五排呢?今天怪客君就来给大家推荐几套适合老同学/老朋友/老玩家的五排上分阵容,和朋友用这套阵容五排,上分如喝水一般简单。适用段