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中金:抽丝剥茧看通胀 | 详解CPI通胀预测

中金:抽丝剥茧看通胀 | 详解CPI通胀预测

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摘要猪价将步入下行周期,但本轮下行速度或慢于以往。能繁母猪存栏快速恢复,高利润的驱动下规模化养殖企业的产能将继续扩张。但能繁母猪存栏中三元猪占比偏高,且非洲猪瘟的影响未消退。我们预计2021年生猪均价或从2020年的34元/千克回落到2021年的28元/千克左右,大幅高于18年10元左右的低点。2021年还将迎来基期轮换,被动走高的猪肉名义权重将被修正,猪价

中金:12月CPI逐步走出低迷,PPI同比先升后降

中金:12月CPI逐步走出低迷,PPI同比先升后降

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猪价推升CPI,疫情反复拖累部分服务价格。12月CPI同比由上月的-0.5%小幅上行至0.2%,基本符合预期,较上月多增的0.7ppt中有0.6ppt是猪价贡献。进口猪肉接连检出病毒,降温影响运输、并带动南方腊肉需求提前,猪价反弹。油价推升国内燃料价格。疫情反复提振通讯、交通价格,但压制旅游、家政等服务价格。疫苗落地,大宗价格上涨带动PPI修复,12月PPI

中金:解码对美出口数据的困惑

中金:解码对美出口数据的困惑

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近几个月,中国统计的对美国出口高于美国统计的自中国进口,而这一差异与历史上的情况截然相反,以往都是美国统计的进口高于中国统计的出口。如何理解中美贸易统计的差异以及近期差异“反转”的反常现象?摘要中美贸易统计的差异由来已久,导致差异的技术性因素包括:1)中美对进、出口价值的统计口径不同(包括FOB、CIF、FAS、CV等不同方法);2)对转口贸易的统计存在误差

中金:“民主党横扫”的市场影响和政策含义

中金:“民主党横扫”的市场影响和政策含义

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随着1月5日佐治亚州参议院选举加时赛的结束,2020美国大选至此算是真正画上了句号。目前媒体预测参议院最后两个席位尽归民主党所有,形成50vs.50的局面,加上当选副总统Harris可以在投票僵持时投下的关键一票,使得国会控制权统归于民主党,实现了所谓的“民主党横扫”(总统和国会两院均为民主党)[1]。图表:目前媒体预测参议院最后两个席位尽归民主党所有,形成

中金消费电子2021年展望:新十年周期的起点,中国企业将成为引领者

中金消费电子2021年展望:新十年周期的起点,中国企业将成为引领者

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我们认为电子行业下一个10年的周期正在开启,中国企业将成为引领者:1)5G、AI驱动下一代终端&应用共同繁荣:从PC、NB到手机,电子行业呈现每10-15年一轮的周期,随着5G、AI应用深化,我们相信超高清视频、云ARVR、自动驾驶等应用逐步拉开序幕,驱动ARVR、智能汽车等为代表的下一代终端与应用的共同繁荣;2)产业升级+消费升级趋势下,中国将成为